ナティクシス・インベストメント・マネージャーズ株式会社のプレスリリース
- プロのファンド投資家は主な経済リスクとして、サプライチェーンの混乱、中央銀行の支援策の縮小、新型コロナ変異株を挙げている
- 顧客の高い期待リターンに加えて、金利、インフレ、バリュエーションをポートフォリオの最大の懸念材料と見ている
- ファンド投ナティクシス・インベストメント・マネージャーズが本日発表した、世界のプロのファンド投資家を対象とした調査では、インフレ率が30年来の高水準に達し、中央銀行が景気刺激策を縮小し、顧客の期待リターンが現実的な水準を上回る中、2022年は厳しい市場環境になると予想していることが判明しました。
ナティクシス・インベストメント・マネージャーズが本日発表した、世界のプロのファンド投資家を対象とした調査では、インフレ率が30年来の高水準に達し、中央銀行が景気刺激策を縮小し、顧客の期待リターンが現実的な水準を上回る中、2022年は厳しい市場環境になると予想していることが判明しました。
ナティクシス・インベストメント・マネージャーズは、世界中のプライベートバンク、富裕層向け資産運用会社、ファンド・オブ・ファンズ、ファミリーオフィス、ブローカーなど、資産規模で総額12兆6,000億ドルを運用する436のファンド投資家を対象に調査を行いました。世界経済に関する質問では、ファンド投資家の半数がサプライチェーンの混乱を懸念していると回答し、45%が中央銀行による支援策縮小を最大の経済的リスクとして挙げています。また、オミクロン株がもたらした最近の混乱（現場の労働力不足など）を受けて、ファンド投資家の40%が新型コロナの変異株を2022年の経済的な最重要懸念事項として挙げています。
今回の調査によると、世界のファンド投資家の7割が、2022年のポートフォリオの主なリスクとして金利を挙げており、次いで68%がインフレを挙げています。また、バリュエーションもポートフォリオの最大の懸念事項として挙げており、ファンド投資家の84%が、低金利がバリュエーションを歪めていると見ています。
このような厳しい見通しにも関わらず、長期的な想定リターンは上昇傾向にあり、2021年の見通しでは7.1%だったのが、2022年には7.8%に引き上げられています。それでも、先の調査*で明らかになった、顧客による14.5%という高水準の長期的な実質リターンに対する期待にファンド投資家が応えることは、難しいと思われます。
このような背景から、ファンド投資家は、ポートフォリオのリスクとリターンの可能性のバランスをとるために、2022年には劇的な変化は行わず、戦術的な動きをとれるよう準備していると回答しています。
資産クラスではプライベートアセットへの需要が顕著
金利が史上最低に近い水準で推移する中、ファンド投資家は利回り獲得の代替を求めて、プライベート市場に注目しています。調査では、インフラ（45%）、プライベートデット（35%）、不動産（30%）など、プライベート市場全般でのインカムを創出する投資への配分の増加が確認されました。
プライベート・エクイティもこうしたオルタナティブ投資の配分に含まれており、この資産クラスを保有しているファンド投資家の9割が、伝統的な株式投資との相関性が低く、リターンを向上させる可能性を追求するために、プライベート・エクイティへの投資を維持（47%）または増加（45%）すると回答しています。
一方、債券戦略はより厳しく精査されるようになり、ファンド投資家の39%が、金利に敏感な国債やソブリン債への配分を減らすと回答しています。
しかし、グリーンボンドに投資している投資家の5割が、ESGに焦点を当てた戦略へのシフトが拡大し続ける中、2022年に配分を増やすことを検討していると回答しています。
セクターでは、貿易再開がカギ
セクター別では、ファンド投資家の45%が2022年にはエネルギーがアウトパフォームすると予想しており、その後に金融（51%）、ヘルスケア（47%）が続いています。また、テクノロジーセクター全般に対する見通しも良好で、ファンド投資家の43%がアウトパフォームすると予想しています。大手テクノロジー企業の分割を懸念している投資家がいる可能性はありますが、65%は2022年にもテクノロジーセクターの成長は続くと見ています。
顧客の期待をマネージする
企業が顧客のリスクエクスポージャーと期待をマネージする上での基本的な手段として、モデルポートフォリオが採用され始めています。ファンド投資家の82%がモデルを採用することにより、より一貫した投資体験を顧客に提供できると考えており、85%がモデルを使用することにより、合理的なアプローチが可能になると回答しています。また、ファンド投資家の8割が、自社はすでにモデルポートフォリオを提供していると回答しています。
さらに、回答者の7割がモデルを採用することで、より高度なデューデリジェンスが可能になり、効率性が向上すると回答しています。その結果、アドバイザーは、顧客の長期的な目標達成のために、より多くの時間を費やすことが可能になります。
ファンド投資家は、テーマ別投資（38%）、オルタナティブ投資（34%）、節税（26%）、インカム（25%）などに特化したモデルポートフォリオの必要性を挙げており、モデルが幅広い主要な顧客ニーズに一貫かつ効率的な手法を提供していることを示唆しています。
ESGは健全な投資に不可欠
回答者の7割が、ESGは健全な投資に不可欠であると回答しています。ファンド投資家の76%が、自社はすでにESGインパクトへの投資を積極的に実施（37%）または考えている（39%）と答えています。回答者の半数以上（54%）は、社会問題や環境問題に影響を与えたいという願望がESG投資の需要を高めていると考えており、63%は、ESGにアルファを見いだせるとまで言い切っています。
ナティクシス・インベストメント・マネージャーズの日本・北アジア代表を務める加藤欣司は、次のように述べています。「中央銀行の景気刺激策の後退と貿易再開の重視は、市場に大きな変化をもたらしており、ファンド投資家は2022年を通してこの変化が継続すると予想しています。運用会社は、この変化に対応するために、プライベート資産、アクティブ運用、ESGへの戦略的な分散投資に目を向けています。株式や債券の高いボラティリティと、あらゆる資産クラスでの調整の可能性とが相まって、積極的なポートフォリオを求める投資家と、ディフェンシブなポートフォリオを求める投資家の数はほぼ同数となっています」
「2022年ナティクシス・グローバル・サーベイ・オブ・ファンド」のレポート全文（英語）はhttps://im.natixis.com/intl/research/2022-fund-selector-outlookよりご覧いただけます。
* 調査会社CoreData Research社が2021年2月及び3月に実施した、ナティクシス・インベストメント・マネージャーズの「2021年世界個人投資家調査」を参照
ナティクシス・インベストメント・マネージャーズについて
ナティクシス・インベストメント・マネージャーズは、マルチ・アフィリエイトのアプローチにより、20社を超えるアクティブ運用会社の独立した思考と集中した専門知識をお客様に提供しています。ナティシス・インベストメント・マネージャーズは、世界最大級の資産運用会社1 （運用総資産額：1兆4,000億ドル、1 兆1,994 億ユーロ）2であり、革新的なESG（環境・社会・ガバナンス）戦略やサステナブル・ファイナンスの推進を目的とした商品など、資産クラス、スタイル、ビークルを問わず、多様なソリューションを提供しています。ナティシス・インベストメント・マネージャーズは、お客様のパートナーとして、市場環境や見通しに関する洞察を提供するとともに、長期的な目標に沿った戦略を提供します。
ナティクシス・インベストメント・マネージャーズは、ナティクシスの完全子会社であり、パリとボストンに本社を置いています。ナティクシスは、フランス第2位の銀行グループBPCEの子会社です。ナティクシス・インベストメント・マネージャーズの関連資産運用会社は次の会社が含まれます。AEW、Alliance Entreprendre、AlphaSimplex Group、DNCA Investments3、Dorval Asset Management、Flexstone Partners、Gateway Investment Advisers、Harris Associates、Investors Mutual Limited、Loomis、Sayles & Company、Mirova、MV Credit、Naxicap Partners、Ossiam、Ostrum Asset Management、Seeyond、Seventure Partners、Thematics Asset Management、Vauban Infrastructure Partners、Vaughan Nelson Investment Management、WCM Investment Management。投資ソリューションは、ナティクシス・インベスト・マネージャーズ・ソリューションズおよびナティクシス・アドバイザーズを通じても提供されます。管轄地区によりご提供できない運用戦略もございます。詳細は、当社ウェブサイト（im.natixis.com）およびLinkedIn（linkedin.com/company/natixis-investment-managers）をご覧ください。
ナティクシス・インベストメント・マネージャーズは、ナティクシス・ディストリビューションL.P.ならびにナティクシス・インベストメント・マネージャーズS.A.（ルクセンブルク）、ナティクシス・インベストメント・マネジャーズ・インターナショナル（フランス）、およびその傘下の欧州およびアジアにおけるすべての販売関連のサービス会社を含みます。
- Cerulli Quantitative Update: Global Markets 2021によれば、ナティクシス・インベストメント・マネージャーズは2020年12月末時点の受託運用資産（AUM）規模で世界第15位となっています。
- 2021年9月30日時点の運用総資産額は1兆3,900億ドルです。これには、想定資産、資産運用サービスを提供している資産、グロス資産、少数株主が所有する関連企業の資産、およびナティシス・インベストメント・マネージャーズの関連企業が管理またはサービスを提供しているその他の規制対象外の資産が含まれている可能性があります。H2Oアセット・マネジメントを除く。
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