サクソバンク証券株式会社のプレスリリース
サクソバンク証券株式会社は、サクソバンクグループのアナリストチームによる2024年第4四半期の市場予想を発表しました。
2024年第4四半期予想の全文は下記よりご覧いただけます。
URL：https://cdn-storage.saxobank.com/jp/Saxo_Quarterly_Outlook_Q4_2024.pdf
注目は日本円についてです。日銀は将来の利上げの余地を残しており、日米間の利回り格差は縮小し、ドル円キャリートレードは反転しています。ドル円はすでに夏の高値から大幅に下落しています。2024年の年末が近づくにつれ、キャリートレードのポジションの巻き戻しがさらに進み、円高が進む可能性があります。
しかし、景気後退がすぐに現実化しない場合、FRBは市場のハト派的な期待に応えるのに苦労する可能性があるため、ペースは落ちるかもしれません。一方、日銀の慎重姿勢も、円安基調の弱まりが物価上昇圧力を低下させていることから、円高を緩やかにする可能性があります。安全資産としての魅力と米国との利回り格差の縮小により、円高の根拠は依然としてありますが、FRBも日銀も緩やかに動く可能性が高く、円高はより緩やかなものにとどまると予想しています。
その他にも、合計5つのトピックを発表しています。
2024年第4四半期予想のトピック
四半期見通し：米国の利下げサイクルが始まった
7月から8月初旬にかけて、日銀の金融政策転換により円キャリー・トレードが終焉を迎え、株式、特にテクノロジー株が下落したことは、市場の脆弱性を示す小さな兆候でした。米国の労働市場やインフレに関するマクロ指標が低調だったことも相まって、市場はFRBの政策軌道に対するスタンスを変え始め、2025年夏までの積極的な利下げサイクルを織り込みました。ボラティリティはしばらく急上昇しましたが、その後再び通常のレベルまで落ち着きました。おそらく、より大きなローテーションが動き出した場合に何が起こるかを示す兆候だったのかもしれません。
担当：ピーター・ガンリュー（最高投資ストラテジスト）
株式：金利低下で株式は上昇するのか？
景気後退のない金利低下は市場全体を引き上げるでしょう。長期的なリターン期待に基づく我々の長期的な株式見通しは、地域やセクターを問わず、前回の株式見通しと大きく変わっていません。セクターレベルで見ると、エネルギー・セクターは原油価格の下落を受けて第3四半期に予想収益が上昇しており、成長見通しが低いにもかかわらず非常に魅力的に見えます。医療、金融、通信サービスなどの分野も明るい見通しです。
担当：ピーター・ガンリュー（最高投資ストラテジスト）
債券：債券のリセット、新たな均衡が出現
中央銀行、特に米国と欧州の中央銀行は緩やかな利下げを続け、2025年後半までには金利環境がより正常化すると予想されます。しかし、インフレと財政赤字が長引くと長期利回りは高止まりし、債券市場が複雑化します。投資家は引き続き、ディフェンシブ・バッファーを構築し、健全な債権を優先し、金融政策や財政状況の潜在的な変化に機敏に対応することに注力すべきです。
担当：アルテア・スピノッツィ（シニア債券ストラテジスト）
FX：政治と政策の混乱で迷走する米ドル
米国の選挙情勢の不透明感が高まり、財政政策、外交、金融政策、地政学に影響を及ぼすため、為替市場は激しく乱高下します。加えて、世界的な金利環境の変化が市場のボラティリティをさらに高めることになります。トランプ氏の勝利は、貿易と地政学的緊張が激化するリスクをもたらすとともに、財政支出の増大と成長促進政策の導入が予想されます。こうした要因が米ドル（USD）を循環的に下支えする可能性は高いとみられますが、構造的な見通しは依然として複雑です。
担当：チャル・チャナナ（FX 戦略責任者）
コモディティ：金、銀は輝き続ける
2024年初頭、今年度とそれ以降の潜在的な勝者として貴金属セクターに注目しました。すでに好調だった上半期に続き、貴金属セクターは、投資家が不確実な世界情勢のなかで保護を求めたことから第 3 四半期も上昇を続け、米国の利下げサイクルが始まった9月に最高潮に達しました。
担当：オーレ・ハンセン（コモディティ戦略責任者）
2024年第4四半期予想の全文は下記よりご覧いただけます。
URL： https://cdn-storage.saxobank.com/jp/Saxo_Quarterly_Outlook_Q4_2024.pdf
サクソバンク A/S（Saxo Bank A/S）について
1992 年に設⽴されたサクソバンク(Saxo Bank A/S)は、1992 年に創業したデンマーク・コペンハーゲンに本社を構えるオンライン銀行です。サクソバンク A/S を含むサクソバンクグループは、厳格な金融規制を遵守し、欧州や中近東、日本を含むアジアの 15 ヵ国の各当局監督下 で、世界 170 ヵ国のお客様へ金融サービスを提供しています。 サクソバンクグループは強固な バランスシートによって安定した財務状況を有し、2024 年 6 月には顧客資産総額が 約 8,160 億デンマーク・クローネ(約 17 兆 9,000 億円*)を突破しました。
*1 デンマーク・クローネ=21.985 円として換算(2024 年 10 月 23 日正午時点の為替レート)
サクソバンク証券株式会社について
サクソバンク証券株式会社は 2006 年に設⽴され、サクソバンク(Saxo Bank A/S)の 100%⼦会社であり、金融庁の認可を受けたオンライン証券会社です。150 種類以上の通貨ペアを提供する外国為替証拠金(FX)、 9,000 銘柄以上を取り扱う CFD、米国・欧州・中国をはじめとする 11,000 銘柄以上を取り扱う外国株式など多彩な商品を競争力のある取引⼿数料で提供しています。より詳しい情報はホームページをご覧ください。
金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第 239 号、商品先物取引業者
所在地：〒106-6036 東京都港区六本⽊一丁目6 番 1 号 泉ガーデンタワー36 階
加入団体：日本証券業協会、一般社団法⼈金融先物取引業協会、日本投資者保護基金、日本商品先物取引協会
【ご留意事項】
■当予測は、サクソバンクグループのアナリストによるマーケット分析レポートの転載、もしくは外部のアナリストからの寄稿となっております。
■当予測は、いずれも情報提供のみを目的としたものであり、特定の取引の勧誘を目的としたものではありません。
■当予測は、作成時点において執筆者またはサクソバンク証券（以下「当社」）が信頼できると判断した情報やデータ等に基づいていますが、執筆者または当社はその正確性、完全性等を保証するものではありません。当資料の利用により生じた損害についても、執筆者または当社は責任を負いません。
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